憑投行三寸不爛“金”舌，當然賣了個滿堂彩！可是剩下的風險等級8的高風險債券怎麼辦呢？
於是投行找到了對沖基金，對沖基金又是什麼人，那可是在全世界金融界買空賣多、呼風喚雨的角色。
過的就是刀口舔血的日子，這點風險小意思！
於是憑藉著老關係，在世界範圍內找利率最低的銀行借來錢，然後大舉買入這部分普通cdo債券，2006年以前，日苯央行貸款利率僅為1.5％；普通cdo利率可能達到12％，所以光靠利息差對沖基金就賺得盆滿缽滿了。
這樣一來，奇妙的事情發生了，2001年末，美國的房地產一路飆升，短短几年就翻了一倍多。
這樣一來就如同大牛貸款公司開頭的廣告一樣，根本不會出現還不起房款的事情，就算沒錢還，把房子一賣還可以賺一筆錢。
結果是從貸款買房的人，到大牛貸款公司，到各大投行，到各個銀行，到對沖基金人人都賺錢，但是投行卻不太高興了！
當初是覺得普通cdo風險太高，才扔給對沖基金的，沒想到這幫傢伙比自己賺的還多，淨值一個勁地漲，早知道自己留著玩了。
於是投行也開始買入對沖基金，打算分一杯羹了。
這就好像“老黑”家裡有餿了的飯菜，正巧看見隔壁鄰居那隻討厭的小花狗，本來打算毒它一把，沒想到小花狗吃了不但沒事，反而還越長越壯了。
“老黑”這下可蒙了，難道餿了的飯菜營養更好，於是自己也開始吃了！
這下又把對沖基金樂壞了，他們是什麼人，手裡有1塊錢，就能想辦法借10塊錢來玩的土匪啊。
現在拿著搶手的cdo還能老實？於是他們又把手裡的cdo債券抵押給銀行，換得10倍的貸款，然後繼續追著投行買普通cdo。
嘿，當初可是簽了協議，這些cdo都歸我們的！！！
投行心裡那個不爽啊，除了繼續悶聲買對沖基金之外，他們又想出了一個新產品，就叫cds（注：credit default s，信用違約交換）好了，華爾街就是這些天才產品的溫床：不是都覺得原來的cdo風險高嗎？
那我投保好了，每年從cdo裡面拿出一部分錢作為保金，白送給保險公司，但是將來出了風險，大家一起承擔。
保險公司想，不錯啊，眼下cdo這麼賺錢，1分錢都不用出就分利潤，這不是每年白送錢給我們嗎？幹了！
對沖基金想，不錯啊，已經賺了幾年了，以後風險越來越大，光是分一部分利潤出去，就有保險公司承擔一半風險，幹了！
於是再次皆大歡喜，cds也賣火了！
但是事情到這裡還沒有結束：因為“聰明”的華爾街人又想出了基於cds的創新產品！
我們假設cds已經為我們帶來了50億元的收益，現在我新發行一個“三毛”基金，這個基金是專門投資買入cds的。
顯然這個建立在之前一系列產品之上的基金的風險是很高的，但是我把之前已經賺的50億元投入作為保證金。
如果這個基金髮生虧損，那麼先用這50億元墊付，只有這50億元虧完了，你投資的本金才會開始虧損。
而在這之前你是可以提前贖回的，首發規模500億元。
天哪，還有比這個還爽的基金嗎？
1元面值買入的基金，虧到0.90元都不會虧自己的錢，賺了卻每分錢都是自己的！
評級機構看到這個天才設想，簡直是毫不猶豫：給予aaa評級！
結果這個“三毛”可賣瘋了，各種養老基金、教育基金、理財產品，甚至其他國家的銀行也紛紛買入。