當市場上的笨蛋都進來的差不多了，後續也就沒有足夠的笨蛋接盤，泡沫自然也就破了。
最後跟風買進去的人虧了多少跟基金經理沒關係，他們光是2%的管理費都破了億，然後他們又在業績最好的時候趕緊升職為管理崗或者跳槽到私募抬高身價，留給原先基金持有者的就是一地雞毛。
國內目前的基金行業是銷售驅動，這種體制本身就會造成非常大的問題，裡頭的水很深，回頭《雪視角》聊到基金的時候上雪自然會跟大家詳細說，這裡上雪要強調的是，巴菲特這樣“變相”的基金經理，其實對股東長期利益是最負責的。
因為他手裡永遠握有大把現金，以至於當市場發生危機的時候他可以不斷買入攤薄成本，並且大舉拯救一些瀕臨倒閉的優秀公司，從而在之後獲得更大的收益。
當然，上雪也需要提醒大家，不是說我們手上的現金越多越好。
在熊市後期，我們應該儘可能多的持有股票和債券，因為市場不好的時候債券的收益率往往比較高，而股票的風險往往比較小。
在牛市後期，我們應該儘可能多的退出市場，持有現金，保住牛市給我們帶來的超額收益，以便於今後我們在熊市的時候播種。
農民講究春種秋收，做投資也是一樣的道理，熊市播種，牛市豐收，大家不要總是反向操作。
對於現金資產我們應該有一個這樣的認知，現金在短期是最安全的資產，因為短期不會波動，但在長期是最不安全的資產，因為現金在長期一定會貶值。
相反，優秀公司的股票短期不一定安全，但長期一定是最安全且收益率最高的資產，沒有之一。
有人會說我20年前買的房子現在都漲上天了，房子比股票靠譜，那上雪只能默默讓你自己按一下計算器，用你20年前買房子的錢去買茅臺，算算現在你的總資產是多少？
中國一線城市最好的地方近20年的漲幅平均年化也就20%左右，茅臺股票的年化收益率20年來可是33.43%，1.2的20次方總資產翻了38倍，看起來很牛逼，但是1.33的20次方將近300倍，兩者完全不在一個量級。
大家現在知道複利的威力了麼？
所以如果大家現在有一筆錢想用來養老，我們要做的不是存銀行，也不是買房子，而是花一點心思去選擇5到10家優秀公司的股票。
選擇好後我們別急著買，要看看買入的價格美不美好，如果價格非常美好，我們就不要猶豫，底部慢慢建倉，長期持有。
只要這些公司基本面和盈利水平沒問題，只要市場對它不是嚴重高估，我們就拿著別動。
如果公司股價又跌到低谷區我們就多買一點兒，拿出養孩子的耐心來對待這些公司，等我們老了估計在高階養老院裡都能辦一個黑金卡。
後續論點見下章。
重要提示：文中提及的所有公司僅用於案例分析，不構成任何投資建議，市場有風險，投資需謹慎。