動不動就空倉和滿倉的人大多數都不是搞投資的，他們不過是激動的小韭菜，或者遲早是激動的小韭菜。
以為自己滿倉進場收割別人，出來的時候往往大半個身子都被割沒了。
為什麼我們必須留有一部分現金，因為這部分現金不僅能應對風險，還能平滑我們的心態。
讓上雪記憶深刻的就是2020年的美股四次熔斷，當時市場上每一天都是壞訊息，好像所有估值體系都失靈了，市場陷入了前所未有的恐慌。
但是上雪在家裡磕著瓜子一點都不慌，因為那時候上雪銀行賬戶裡還躺著兩倍於股票賬戶的現金。
美股熔斷第二次的時候，我兩眼冒著綠光，把30%的現金扔了進去，因為我知道這種熔斷是市場情緒造成的，跟我看好的那些公司的基本面沒多大關係，相反，這些公司還是最可能從疫情中獲益的。
兩次熔斷和持續下跌的股市直接把我看好的幾家公司都無情拍進了低估區間，於是乎上雪停住了嗑瓜子的動作，因為千載難逢的買入機會……來了！
有時候我覺得我自己做投資很像釣魚，可以坐在湖邊很長時間都不動，耐心地等一個機會，有時候等到我自己都懷疑人生，即便如此我也不會等不及直接跳到河裡抓魚，因為就我這技術估計倒騰幾周都抓不上來一條。
所以儘管等待的時間及其無聊，我依舊坐著沒動，真的是一動不動。
說實話，美股的第三次熔斷我也沒有想到，我以為熔斷兩次市場應該冷靜了，但是沒有，你賣我賣大家賣的連環踩踏發生了，很奇怪，這第三次熔斷我倒不急了，這非常明顯是從恐慌演變成了流動性擠兌。
流動性擠兌一旦發生，短期之內肯定停不下來，上雪象徵性地又扔了10%的現金進去，然後第四次熔斷果然毫無意外地發生了，於是上雪又扔了20%。
儘管美股發生了四次熔斷，核心資產的估值已經挺低了，但上雪依然沒有滿倉，手裡還有40%的現金，這40%的現金上雪用來應對各種不確定性。
後面的故事大家也知道了，美聯儲瘋狂救市，家裡的老底都搬出來了，印鈔機開足了馬力，直到現在2021年9月24日，美聯儲都像一個醫生一樣不停在給美國這個病人輸血，無休止地輸血。
美聯儲不計代價地瘋狂撒錢以及財政政策直接簡單粗暴地給居民發錢，美國的經濟也因此得以喘息和延續，股市獲得了源源不斷的流動性，上雪自然也在這一波股市上漲中賺到了應有的收益。
回頭想來，我得感謝我當時賬戶上趴著的那些現金，如果沒有它們，我得恐慌成什麼樣？
畢竟巴菲特活了89歲也就見過1次的事情，我在那短短的兩週裡連續見了4次，我就算是國內頂級投資家也難保不會打個哆嗦，我甚至可能恐慌到不能判斷這是系統性風險還是非系統性風險，是一次短暫的下跌還是直接演變成金融危機……
我那個時候所有的冷靜都來源於我銀行賬戶裡的現金，是那些現金讓我依然保有從容的分析能力，做到有計劃地漸進式加倉。
在熔斷的時候加倉確實需要極大的勇氣，越加我就越覺得，我蠻英雄的，因為我在與市場中的大多數人做對，但投資這件事往往就是大多數人賺不到錢，所以站在大多數人的對立面幾乎是一個優秀投資人不得不做的事情。
上雪自認為我遠不是優秀的投資人，我只是一個喜歡做投資，恰巧又是金融科班出身的作家。
剛開始做投資的時候，每次我在面對我自己內心的貪婪和恐懼時，我也比較痛苦，為了讓我自己不那麼痛苦，我學會了持有現金，有了現金，人性的弱點似乎並不是那麼難克服。
也正是因為持有現金，我才真正做到了巴菲特說的：“別人恐懼我貪婪。”
彼得·林奇說：“如果你動不動就聞風出逃，就不要碰股票。”
持有現金正好可以幫助我們別逃跑，至少股價下跌後我們第一時間想的不是逃跑，而是加倉！
偷偷告訴你們，有時候上雪甚至希望我買的好公司股票再跌多一點，讓我成為它合夥人的成本再低一些，這樣後面漲起來的時候我的升值籌碼就更多。