當然，金融檔杆給投機者帶來了豐厚的彙報的同時，也極大的放大了投機者的風險，如果他投機的金融產品的下跌幅度達到了5%，損失就是10個億，這個時候，銀行方面就要強制平倉了，但這個虧損，銀行方面是不承擔的，相當於只要有5%的虧損，投機者直接就虧掉了自己的本金。”
“原來這個金融槓桿是這麼回事。”唐長浩連連點頭，很是感慨的樣子：“也就是說這個槓桿加的越大，風險就越大唄？”
宋悅華微笑著點頭：“就是這麼回事。”
唐長浩接著轉頭看向張起航：“小張，你接著說……現在聽你的解釋，我覺得這件事越來越有意思了。”
張起航接著說道：“只是MBS，銀行覺得還不夠，覺得槓桿加的太厲害的話風險太大，又借鑑保險行業的CDS……也就是信用違約互換……搞出了針對次級房貸市場的信用違約互換產品。
我舉個例子，比如美利堅的某家從事次級住房抵押貸款的銀行放出去了100億美元的貸款，以10年總計盈利40%來算，總盈利就是40個億，不過與此同時，銀行也有些擔心，覺得在長達10年的時間裡肯定會有不少次級房貸申請者因為各種各樣的原因導致他們還不上貸款，進而導致銀行出現大量的壞賬。
這個時候要怎麼做才能儘可能的規避這個風險？
於是信用違約互換也就是CDS應運而生，這個時候的銀行就找到了另外一家金融機構……通常是保險公司……商議，說你給我設計一個保險產品吧，我給你3億美元的保費，如果有貸款人還不上貸款，損失就由你來賠，這麼我一來，銀行不用承擔風險也穩賺37億美元。
而對於保險公司來說，他們當然不可能一口答應下來，而是去做調查，經過專業的調查公司的調研之後，保險公司發現，現在經濟的發展勢頭不錯，雖然確實有個別人會出現換不上貸款的情況，但這個比例很低，大約在1%到1.5%之間，也就是說，在這加銀行放出去的總計100億美元的次級住房抵押貸款當匯總，最多隻有1.5億美元還不上，這麼一來，即便是最糟糕的情況，我收3億美元的保費，哪怕賠掉1.5億，還能賺1.5億甚至是2億，這生意可以做啊，差不多100%的利潤呢。
當然，保險公司也不是什麼善男信女，他們內部一番商量之後再次找到銀行，說你這個貸款的風險太大了，根據我們的調研和評估，違約的潛在風險高達3%，等於我一分錢不賺，全給你們打工了，這是絕對不行的，除非你們把保費提高到6億美元，否則老子不幹！
最終的結果就是雙方一番討價還價和拉扯之後，在5億美元這個數字上達成了一致，銀行出5億美元的保費，為自己的盈利進行兜底。
但是您們也是知道的，房貸的期限基本上都比較長，最低都是10年起，20年乃至30年的也都正常，這種情況對於喜歡賺快錢的金融統計機構來說實在是太不友好了，所以，這家保險公司會將自己的這張CDS合同以4.5億美元或者4億美元的價格進行轉賣——銀行能把這張CDS合同賣給我，我也能把這張CDS合同賣給第二家保險公司，就相當於第一家保險公司找到了第二家保險公司，為自己的承保的這份保單再買一份保險，這麼一來，將來真到了需要進行保險理賠的時候，自己就不用掏錢，而是由另一家保險公司承擔賠付責任。
當然，第二家保險公司也不傻，他們一算賬，發現100億最多有1.5個億還不上，我4.5個億接過來，最糟糕的情況還能保證淨賺3個億，這筆買賣可以啊，於是第二家保險公司就跟第一家保險公司又簽了一筆CDS合同。
接著第二家保險公司有樣學樣，將自己的CDS合同以略低的價格與第三家保險公司簽訂了CDS合同，給自己買了一份保險，同時將賠付風險轉嫁給了第三家保險公司；第三家保險公司繼續有樣學樣……”
聽到這裡，唐長浩實在是忍不住了：“這不就是俄羅斯套娃麼？”
“可不就是俄羅斯套娃麼，”張起航笑著點頭：“我對美國相關機構此前公佈的資料做了整理，發現整個美利堅的CDS規模大約在50萬億美元到60萬億美元之間，而一旦出現違約，哪怕只有10%，那也是5萬億美元到6萬億美元的損失！”
“五六萬億美元的損失？”
這個數字一出來，唐長浩和宋悅華同時被嚇了一跳，兩人的臉色一瞬間變的格外難看：作為高階幹部，兩人清楚的記得在幹剛剛過去的2006年，華夏的GDP總額才2.75萬億美元！這怎麼比？
“還不止呢，”張起航接著說道：“從去年開始，美利堅的住房抵押貸款以及次級住房抵押貸款的違約率就在不斷上升，今年4月份，美利堅次級房貸市場著名的信用抵押貸款企業新世紀金融的破產就已經傳遞出了一個非常不好的訊號，再結合此前美利堅股市的大跌以及房利美。房地美這兩大巨頭的鉅額虧損……”
說到這，張起航深吸了一口氣，說道：“我認為，所有的這一切都指向同一個方向：一場從美利堅次級房貸市場開始的、蔓延至全美所有金融領域的大規模經濟危機，已經開始了，而以美利堅的經濟在全球經濟當中所佔的比重，這場經濟必然會傳導至全世界每一個角落，哪怕是沒通電的非洲也不例外，而咱們華夏作為一個內需和外需並重的國家，再怎麼高估本次的經濟危機對咱們的衝擊都不為過。”
“……”
聽張起航說完，唐長浩和宋悅華沒說話，只是兩人的眉頭都皺的厲害。