唐長浩和宋悅華一起應了一聲，對此表示理解。
張起航接著解釋道：“這些個人信用不太好的人，通常都是低收入者、收入不穩定乃至壓根就沒有收入的人，他們的還債能力比較低，個人信用評級也不高，在美利堅的個人信用評價體系中被定義為次級信用貸款者。
前面我說了，美利堅的經濟經歷了10多年的繁榮，房產也一路增值，是個人投資的絕佳渠道，導致除了常規的優質客戶的個人住房抵押貸款之外，銀行還推出了專門針對這些次級信用貸款者的次級住房抵押貸款。
銀行是知道和了解這些次級信用貸款者的個人信用情況的，所以雖然是針對這個群體推出了次級住房抵押貸款，但利息比常規的個人住房抵押貸款要高不少……”
“等一下，”宋悅華忽然打斷張起航的話，說道：“小張，既然你說這些人都是一些低收入、收入不穩定乃至沒有收入的低個人信用群體，那美利堅的銀行為什麼還會給他們提供貸款？銀行就不怕借給他們的錢收不回來？
按照正常的邏輯，把錢借給這樣的一個群體，風險比借給信用好的群體的風險要大的太多了，他們很容易就斷貸啊，這不就成了銀行的壞賬了麼？”
唐長浩微微頷首，眼中有所期待，顯然，他對這個問題也很好奇。
“銀行還真不怕，原因有兩個，”張起航笑著道：“第一個，剛剛我說了，最近十多年來，美利堅的房價一直在上漲，很多美國人願意去投資房地產，美利堅的房地產行業一片繁榮，而對於銀行來說，哪怕是把錢借給了這些次級信用貸款者，雖然風險是大了點，但利息高啊，最重要的是，房價整體是在不斷上漲的，哪怕最終這些次級信用貸款者沒有錢、還不上貸款了，銀行也能把房子收回來再賣掉，這麼一來，銀行不但能夠把之前翻出去的貸款收回來，甚至可以接著房價的上漲賺上一筆。
所以美利堅的那些銀行在經過風險評估後，認為只要風險在可控制的範圍之內，就不會沒有什麼問題，收益衝抵部分虧損之後，整體來說還是賺的，而且賺的還不少，更何況那些次級信用貸款者此前多多少少也能還幾期乃至幾年的貸款，銀行賺了不少高額利息不說，這段時間內房產還會進一步增值。所以總的來說，銀行只賺不虧。”
聽張起航說到這，宋悅華也理解了這其中的邏輯，一邊點頭一邊忍不住感慨道：“這就是老話說的，買的沒有賣的精啊。”
唐長浩也是跟著點頭，同時接著問道：“你剛剛說銀行不怕的原因有兩個，那第二個原因是什麼？”
“這第二個原因，就是抵押支援證券，簡稱MBS……”
宋悅華到底是主持和領導魯省經濟工作的，聽張起航聽到了MBS，他頓時一拍腦門：“原來是這個！我怎麼沒想到呢？”
說完，看到唐長浩臉上疑惑的目光，宋悅華主動給唐長浩解釋道：“這個抵押支援證券是美利堅一個叫劉易斯的經濟學家在60年代的時候發明的。
簡單來說，抵押支援證券就是銀行把將客戶的貸款打包變成證券資產包，用低於按揭利率但高於本金的價格在股市、基金等其他金融渠道賣出去，這麼一來，以後那些購房者所償還的本金和聯息就都歸債券持有者所有，等於是債券認購者間接的把錢借給了購房者，而銀行則從之前出錢的一方變成了一個二道販子，或者說是掮客，他們將有錢人的錢借給購房者買房、自己身快速回籠資金的同時，還將還款風險轉嫁給了債券資產包的持有者，甚至還從中吃了一波利差，裡裡外外賺了好幾波。
最妙的是這個遊戲還能一直玩下去，等新的住房抵押貸款批下來之後，銀行就可以透過再次打包MBS銷售來回籠資金，然後再貸款，以此週而復始……”
說到這，宋悅華望著張起航，興奮的說道：“個人住房抵押貸款可是MBS裡面最優質的資產，即便是次級抵押貸款也是相對比較優質的資產，以美利堅那些銀行家那眼珠子見不得錢的貪婪，他們肯定也把次級抵押貸款打包成資產包賣出去了吧？”
張起航笑著點頭：“就是這樣。”
唐長浩一直在思索張起航和宋悅華的話，此刻，他卻是皺起了眉頭：“我不是很懂經濟，但我怎麼總覺得有什麼地方不對勁？”