周不器道：“想整體性地收購雅虎，幾乎不太可能，價格上存在著巨大的認知差距。要是阿里和軟銀合作，以你和孫正義倆人的魄力，說不定還真能幹成。可是加上了黑石集團、貝恩資本這種第三方，那就基本沒戲了。”
馬老闆不動聲色，拿起茶壺，倒茶、喝茶。
周不器接著說：“所以在我看來，你的目的根本就不是為了收回那40%的股權。你兜裡沒錢，你根本就買不下。你主要的目的是收權，是收回雅虎在阿里董事會里的權力，來確保你自身對阿里的絕對管控。”
以馬老闆為首的阿里管理層，擁有的投票權是30%，雅虎擁有的投票權是40%，軟銀的投票權是30%。也就是說，阿里只需要收回20%的股份，即20%的投票權，管理層的投票權就可以超過50%了，就可以穩穩地掌控住公司了。
真正操作起來，其實連20%都不用。
因為在未來的IPO過程中，可以要求雅虎拋售部分股份，就像Facebook在明年上市的時候會要求紫微星出售一些股票一樣。除此之外，上市融資還會集體稀釋。
也就是說，這次馬老闆只需要從雅虎身上收回15%左右，讓雅虎持有阿里的比例降低到25%左右，過幾年再運作一下，這事也就成了。
至於現在他說想要把40%的股份全部收回，基本就跟喊口號一樣。
首先是雅虎不會賣。
就算賣了，以阿里和馬老闆現在的實力，也買不起，無非就是找一些第三方機構來接盤。他沒有獲得什麼財務上的利益，無非是拿到了控制權。
既然能拿到控制權，股票在雅虎手裡，還是在銀湖、淡馬錫這些資本機構手裡，有什麼區別？
這才是問題的關鍵。
周不器已經看透了。
這也是馬老闆、孫正義，以及孫正義找來的第三方合作伙伴黑石集團和貝恩資本在背後邏輯上存在矛盾的所在。
馬老闆不是為了賺錢，他是為了收權。
這是他必須要做成的事！
如果辦不成，他就不會擁有對阿里的絕對控制，自己就有著隨時被資方清理出局的風險。
軟銀、黑石集團和貝恩資本，這些機構就不一樣了。
軟銀參與這個案子，是為了從雅虎手裡收回雅虎持有的35%雅虎日本的股權。可是，軟銀已經是雅虎日本的第一大股東了，持股份額超過55%，擁有絕對的控制權。
軟銀做這件事，就是為了抄底雅虎來賺錢。
黑石集團和貝恩資本就更不用說了，這些資本機構本來的所有目的就是為了賺錢。
所以這就出現了一定的分歧。
在賺錢的時候，要做好風險管控，可別賺錢沒賺到，卻虧損了……做投資行業，有一條黃金法則，就是寧可不賺錢，也不能虧錢。