市淨率，簡稱PB。
市淨率=公司總市值/公司淨資產。
市淨率=公司每股股價/每股淨資產。
大家還記得我們前面說過的巴菲特的老師格雷厄姆麼？他就特別喜歡市淨率這個指標，只要公司股價跌破每股淨資產，他就考慮去撿菸蒂了。
淨資產就是所有者權益，淨資產=總資產總負債。
我們拿中國平安舉例，僅是舉例，不構成任何投資建議。
今日是2022年3月16日，中國平安的市淨率是1.02，市盈率是6.65，市盈率6.65什麼概念？意味著我們用現在的價格買進去，不到7年公司就能給我們賺回本，有些人覺得好久啊，居然還要7年，你們現在覺得久了？你們這麼不看看你們原先無腦買進去的公司市盈率是多少，有沒有一百多倍？
而市淨率1.02什麼意思？意思是如果中國平安現在就倒閉了，我們做為股東基本能拿回所有淨資產，換句話說，我們基本可以平價買到中國平安現在扣除負債所剩的所有資產。
大家想想，保險公司最核心最值錢的資產是什麼？
上雪直接告訴你們吧，是牌照，牌照在中國有多難拿大家應該都很清楚，按照目前的價格，我們買下中國平安的牌照幾乎不用支付任何溢價。
對於那些因為牌照有行業護城河的公司，大家其實都可以用市淨率去衡量，比如銀行和保險。
市淨率跟市盈率一樣, 有自己的優勢, 也有自己的缺陷。
市淨率的數值一般比市盈率波動小，比較穩定, 因為公司的淨資產如果如不是大規模的擴建廠房或者購買其他資產，一般數值變動幅度不大。
所以如果大家看到一家公司如果當年淨資產沒怎麼變，但市淨率卻上躥下跳，跟過山車一樣, 基本說明價格的變化都是市場情緒左右的, 就那麼一堆資產，今年賣1倍，明年賣10倍，你們想想不是情緒驅動是什麼？
如果大家只看市淨率, 基本上很難看出公司的業務會不會受週期的影響。
比如鋼鐵煤炭有色這樣的行業, 本身有自己的盈利週期，甚至365天全年供應的豬肉也是有周期的，週期還很明顯, 我們之所以稱這些公司的股票為週期股，就是因為他們的盈利水平會隨著行業本身的規律有高峰和低谷，但是市淨率因為分子和分母都跟利潤沒關係，所以這個指標就不能反應週期。
大家可能會經常看到一家鋼鐵廠都虧死了，市淨率也沒怎麼變。
當然了，按照歷史資料，如果大家單單隻用市淨率選股，選那些市淨率非常低的公司全買了, 拿幾十年, 也可以妥妥的跑贏指數，過去80年的資料測來是年化超越指數2個點。
可能大家覺得少, 但注意了, 這是每年2個點，你們用複利公示自己算, 滾個80年, 看看這2個點能給你們帶來多大的財富, 我不公佈答案, 你們自己算，結果一定超乎你們想象。
上述例子說明什麼？
說明了單一指標雖然有缺陷, 但是跟市盈率一樣，只要組合分散, 只要拿的時間夠久，只要我們買入價不是太貴，最後都能收穫時間的玫瑰。
除了上述市淨率的優點，這個指標最大的缺陷就是不反應公司的盈利能力。
也就是一頭奶牛，我們光看它的肉啊，皮啊值多少錢，也不看我們每天養它它能給你產多少奶，這些奶賣出去能給我們創造多少收入。
有時候撿菸蒂會撿出BUG，比如巴菲特收購伯克希爾紡織廠就是他此生撿菸蒂撿出的大BUG, 他以為自己買一家跌破淨資產的公司是穩賺不賠的生意，因為只要把紡織廠的廠房裝置都賣了就可以回本, 結果市場上根本沒人要買這些破銅爛鐵……