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第82章 如何選人 (1 / 2)

巴菲特的伯克希爾成功基於三個支柱:

“首先,公司的各個子公司產生大量的現金流,向上供給奧馬哈總部。這些現金來源於公司旗下巨大的保險業務運作的浮存金,以及那些全資擁有的非金融子公司的運營盈利。

其次,巴菲特作為資本的配置者,將這些現金進行再投資,投資於那些能產生更多現金的機會。於是更多的現金反過來給了他更多的再投資的可能,如此迴圈往復。

最後一個支柱是去中心化。每一個子公司都有各自富有才華的管理團隊負責日常工作,不需要巴菲特操心。這背後的益處在於,可以讓巴菲特集中100%的精力,專注於資本配置的工作,這正是他天才所在之處。

巴菲特的管理宣言可以總結為:“聘請最好的管理團隊,別再為管理操心。”

今天,伯克希爾旗下擁有80多個子公司,超過27萬名員工,但公司總部僅有23名員工。”

專業的事情要交給專業的人去做,如果我們認為自己在某一方面不夠專業,那麼就要藉助專家的力量,這個時候我們的主要工作不是做事,而是挑選出優秀的專家。

這個理論似乎對普通非創業者而言受益不大,因為不是誰手上都有一家或者多家公司需要管理,但是如果我們購買股票或者基金,我們就要對公司管理層或者基金經理進行評估。

按照巴菲特的方法,評估管理層需要做到三點:管理層是否理性、管理層對股東是否坦誠、管理層能否抗拒慣性驅使。

我們在研究《巴菲特的投資組合》那本書的時候,書裡對這三點沒有展開,所以很多人感覺還是很抽象,幸運的是,這本《巴菲特的投資之道》給了我們答案。

“1、管理層是否理性

你無需盯著股市或宏觀經濟大勢,取而代之的是關注你的現金。公司管理層如何將盈利再投資,將決定你是否能取得足夠的回報。密切關注管理層的行為,如果企業產生的現金多於其維持運轉所需,這就是你想要的企業。一個理性的管理層只會將錢投資於那些產出更高回報的專案上,如果找不到回報大於成本的專案,理性的管理層會將資金還給股東,透過提高分紅或回購股份的形式。非理性的管理層則四處尋找花錢之道,而不考慮將多餘的資金還給投資人,他們最終會陷入低效投資的陷阱來。

2、管理層對股東是否坦誠

儘管你可能沒有機會與公司CEO面對面談話,但你可以透過他們與股東的交流得到相關資訊。公司管理層是否以一種你能明白的方式,報告每一個部門的運營情況?他們是否開誠佈公地面對失敗,就像宣揚成功一樣?最為重要的是,管理層是否公開承諾,公司的重要目標是將股東利益最大化?

3、管理層能否抗拒慣性驅使

有一種看不見的力量會使管理層陷入非理性行動,並置股東利益於不顧,這種力量就是慣性驅使。像旅鼠一樣隨大流,他們的行為邏輯就是覺得大家都這麼幹,一定是對的。對於管理層競爭力的一個衡量標準就是,他們能否獨立思考,避免從眾效應。”

這三段話上雪給大家翻譯成大白話就是:

1、管理層最好給我們帶回來現金,帶回來的現金下一年得投在高回報的專案上,否則就吐出來給我們股東大家分了,又找不到高投資回報的專案又吝嗇的總是把錢攥在手裡的管理層,踢了吧。

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