這也是上雪非常不鼓勵大家去追熱點，追熱點的人十進九虧，因為已經形成市場熱點的東西，聰明的錢早就進去了，正是因為大資金進去了，才需要人傻錢多的散戶接盤，才拼命放利好新聞把市場繼續炒熱，等你都知道這玩意兒好的時候，它的價格早就不好了。
作為投資者，我們要買那些別人都還沒意識到它好的東西。
記住上雪一句話，就算你買的東西真的很好，但如果你買入的價格等於或者高於它的價值，你的行為就是消費！
只有當你買入的價格低於它的價值，才是投資！
3、審計報告
向讀者簡單科普一下，審計報告分為四種型別。
（1）無保留意見審計報告。
（2）保留意見審計報告。
（3）否定意見審計報告。
（4）無法表示意見審計報告。
除了第一種無保留意見審計報告，其他三種都叫作非標準審計報告，簡稱“非標”報告。當審計師對財務報告的真實性和可靠性存疑，或者審計師認為公司的內控風險比較大的時候，會出具“非標”報告。
公募基金和私募基金都有這樣一條紅線：“非標”公司不能碰。
4、週期性行業的投資心得
作者認為：
“在強週期行業裡，當最有效率的龍頭企業都在虧錢的時候，整個行業大機率處於底部區域。
比如，到2012年年底，光伏行業經歷了一年半的下滑，上游多晶矽的價格跌到了龍頭企業保利協鑫的現金成本。當時，全市場到處都是悲觀的聲音，說光伏全行業虧損，已經看不到未來。但是，在鮮有關注的時候，多晶矽的價格橫在保利協鑫的現金成本上再沒有下探。2013年年初，保利協鑫第一次提價2美元后，公司的港股股價在數月之內急漲一倍。
在強週期行業裡，當最沒有效率的企業都在賺錢時，這個行業有可能已經處於頂部區域。
仍然以多晶矽為例。2010年是光伏行業的狂熱時期，多晶矽一噸難求。保利協鑫憑藉獨步全球的冷氫化技術賺得盆滿缽滿。
當時，一位領導模樣的人數次請我喝茶吃飯，說他們企業想進入多晶矽行業，但冷氫化技術太難，所以考慮金屬級矽料技術。我雖不懂技術，但面對狂熱情緒，還是提醒他投資百億元要小心為上。這個人扔下一句話：再小心就來不及賺錢了！後面發生的事情很悲慘，10年辛辛苦苦賺來的錢，一朝“灰飛煙滅”。
水泥是個強週期行業，股價波動來自週期的變化。週期向上的時候，水泥企業的利潤高速增長。投資者喜歡用市盈率估值法，估值倍數一般都超過10倍，樂觀的時候給到20倍以上。
週期向下的時候，水泥企業的利潤迅速下滑，投資者改用市淨率估值，而且給出的估值倍數很低。因此，研究和投資水泥企業的核心是把握週期的變化。但是我知道，這對於普通投資者是有難度的。
因此，我建議大家牢記“盛極而衰，否極泰來”這個簡單的原則。”
著名的全球投資經理彼得·林奇總結過：在產品和服務的價格從谷底上漲的時候買入週期股；結束上漲週期開始下跌，同時伴隨行業產能接近或者超過以往高峰，若股價接近歷史高點或者創出新高，這時候要考慮賣出手裡的週期股。
以下是作者給出的一些查詢資訊的技巧，基本上就是投資銀行調研那一套，上雪經常跟下面這些網站打交道，不過對於一般的投資者而言較為專業，有興趣的小夥伴可以自己學一下。
1、財務報告一般從Wind、Choice資料或者同花順這些軟體下載，也可以從上海證券交易所、深圳證券交易所或巨潮資訊網三大官方網站瀏覽和下載，如果是做港股的研究，那就去香港證券交易所的網站瀏覽和下載。
2、在看財務報告的時候，我們需要關心的是年度報告、半年度報告和招股說明書這三份材料。一季報和三季報的資訊量很小，如果剛上手做公司研究，建議一季報和三季報略過不看。
3、在閱讀年度報告和招股說明書的時候，我認為需要關注的是“人、財、事、況”四個方面。